A guerra dos Estados Unidos (EUA) e Israel contra o Ir\u00e3 provocou forte volatilidade no mercado financeiro. Bancos centrais de v\u00e1rios pa\u00edses \u2014 principalmente exportadores de petr\u00f3leo do Oriente M\u00e9dio \u2014 cortaram de forma dr\u00e1stica as reservas de Treasuries (t\u00edtulos do Tesouro dos EUA) que mant\u00eam no Federal Reserve (Fed, o banco central estadunidense) de Nova York para obter liquidez.<\/p>\n\n\n\n
As reservas ca\u00edram ao menor n\u00edvel desde 2012, \u00e0 medida que os pa\u00edses venderam pap\u00e9is do governo dos EUA para sustentar suas economias e moedas na esteira da guerra. Segundo o Financial Times, o valor dos Treasuries – mantidos sob cust\u00f3dia do Fed de Nova York por bancos centrais estrangeiros, mas tamb\u00e9m governos e institui\u00e7\u00f5es internacionais – teve redu\u00e7\u00e3o de US$ 82 bilh\u00f5es desde 25 de fevereiro, de um total que est\u00e1 em US$ 2,7 trilh\u00f5es no in\u00edcio de abril, conforme dados do Fed.<\/p>\n\n\n\n
Esse valor \u00e9 observado com muita aten\u00e7\u00e3o pelos analistas porque ele indica se bancos centrais estrangeiros est\u00e3o comprando ou vendendo t\u00edtulos dos EUA, o que pode afetar diretamente o d\u00f3lar e as taxas de juros globais.<\/p>\n\n\n\n
Essa estrutura foi criada no final da Segunda Guerra Mundial, com os t\u00edtulos do Tesouro dos EUA sendo usados pelos bancos centrais da maioria dos pa\u00edses como seu principal ativo de reserva. O mercado desses t\u00edtulos, avaliado em US$ 30 trilh\u00f5es, \u00e9 o maior do mundo.<\/p>\n\n\n\n
No entanto, j\u00e1 existe um movimento nos \u00faltimos 25 anos de diversifica\u00e7\u00e3o das reservas internacionais. O d\u00f3lar estadunidense representava cerca de 72% das reservas mundiais em 2001 e caiu para cerca de 56%, em 2025, o n\u00edvel mais baixo em 30 anos. Os bancos centrais v\u00eam comprando ouro em grande escala e reduzindo participa\u00e7\u00e3o relativa em t\u00edtulos estadunidenses. Pela primeira vez, desde 1996, o valor do ouro nas reservas dos bancos centrais superou o dos Treasuries.<\/p>\n\n\n\n
Isso mostra uma menor depend\u00eancia do d\u00f3lar, mas n\u00e3o o fim dele. O que os n\u00fameros deixam claro \u00e9 que apesar do yuan chin\u00eas ainda ser limitado e o ouro n\u00e3o funcionar bem para pagamentos cotidianos, o mundo caminha para um sistema multipolar.<\/p>\n\n\n\n
O petrod\u00f3lar<\/em><\/p>\n\n\n\n Na reuni\u00e3o de Bretton Woods, EUA, em 1\u00ba de julho de 1944, com a aproxima\u00e7\u00e3o do final de Segunda Guerra Mundial, os Estados Unidos conduziram as negocia\u00e7\u00f5es para a constru\u00e7\u00e3o de uma nova ordem mundial e, ao longo desta, definiram sua moeda nacional, o d\u00f3lar, como o padr\u00e3o de refer\u00eancia internacional. A libra, moeda do Reino Unido, perdeu espa\u00e7o. <\/p>\n\n\n\n A dolariza\u00e7\u00e3o da economia mundial deu seu passo inicial ao t\u00e9rmino das negocia\u00e7\u00f5es na Confer\u00eancia de Yalta (4 a 11 de fevereiro de 1945), quando o presidente dos EUA, Franklin Delano Roosevelt, se encontrou com o fundador do Reino da Ar\u00e1bia Saudita, rei Abn Saud, tr\u00eas dias depois, em 14 de fevereiro, no navio militar USS Quincy, pr\u00f3ximo ao canal de Suez. Aprofundaram os termos de um acordo de 1936, em que se definia a inser\u00e7\u00e3o exclusiva das petroleiras dos Estados Unidos dentro do reino, em troca da prote\u00e7\u00e3o militar norte-americana. <\/p>\n\n\n\n O que se garantiu foi a cota\u00e7\u00e3o em d\u00f3lares do petr\u00f3leo exportado a partir do territ\u00f3rio que, de fato, se transformou no novo centro de gravidade da produ\u00e7\u00e3o mundial. Grande parte dos pa\u00edses, que possu\u00edam necessidades de importa\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo, foram compelidos a aderir ao d\u00f3lar. Assim, tal movimento acabou por obrigar esses pa\u00edses a \u201cprecificarem\u201d em d\u00f3lares seus produtos de exporta\u00e7\u00e3o de modo a viabilizar seu abastecimento de petr\u00f3leo e seu com\u00e9rcio exterior em geral. Anos depois, outros membros da Organiza\u00e7\u00e3o dos Pa\u00edses Exportadores de Petr\u00f3leo (OPEP) seguiram o exemplo e consolidaram o petrod\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n O petr\u00f3leo passou a ser vendido internacionalmente em d\u00f3lares e os pa\u00edses produtores investiram os d\u00f3lares recebidos em t\u00edtulos do Tesouro dos EUA. Isso permitiu aos Estados Unidos, de l\u00e1 para c\u00e1, financiar grandes d\u00e9ficits externos, emitir d\u00edvida em sua pr\u00f3pria moeda e manter os juros internos mais baixos.<\/p>\n\n\n\n Muitos economistas dizem que a maior amea\u00e7a ao d\u00f3lar n\u00e3o \u00e9 o yuan chin\u00eas, mas a pr\u00f3pria d\u00edvida p\u00fablica dos EUA, que j\u00e1 ultrapassa US$ 38 trilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n O belicismo no Oriente M\u00e9dio acontece muito porque o petrod\u00f3lar est\u00e1 em crise, afetando o com\u00e9rcio global de energia. Alguns pa\u00edses est\u00e3o tentando reduzir a depend\u00eancia do d\u00f3lar. A China compra boa parte do petr\u00f3leo em sua moeda, yuan, e a R\u00fassia passou a vender energia sem usar d\u00f3lar ap\u00f3s as san\u00e7\u00f5es ocidentais. Hoje, a Saudi Aramco, estatal saudita, diversificou suas parcerias, e a China se tornou o maior comprador de petr\u00f3leo do reino, superando os EUA.<\/p>\n\n\n\n Em rela\u00e7\u00e3o aos pa\u00edses integrantes do bloco econ\u00f4mico Brics, que estavam usando moedas nacionais no final de 2025, os dados dispon\u00edveis mostram uma m\u00e9dia geral superior a 65%, com casos bilaterais ultrapassando 95%, refletindo um processo de integra\u00e7\u00e3o financeira em ritmos distintos entre os pa\u00edses do grupo.<\/p>\n\n\n\n Estreito de Ormuz<\/em><\/p>\n\n\n\n O controle do Estreito de Ormuz pelo Ir\u00e3, vital para o transporte mar\u00edtimo, \u00e9 mais uma dificuldade para o petrod\u00f3lar. Desde que a guerra come\u00e7ou, h\u00e1 um m\u00eas, houve uma explos\u00e3o dos pre\u00e7os da energia, que desestabilizou as finan\u00e7as de pa\u00edses que dependem da importa\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo.<\/p>\n\n\n\n O ped\u00e1gio pago em petroyuan cobrado pelo Ir\u00e3 aos petroleiros que t\u00eam licen\u00e7a para atravessar pelo Estreito de Ormuz, passam ao largo do petrod\u00f3lar, do sistema SWIFT – um mecanismo de transfer\u00eancias financeiras interbanc\u00e1rias mundiais controlado pelos EUA – e das san\u00e7\u00f5es estadunidenses. J\u00e1 existem informa\u00e7\u00f5es que o parlamento iraniano poder\u00e1 legalizar a cobran\u00e7a como compensa\u00e7\u00e3o de seguran\u00e7a, ou seja, monetizar o Estreito de Ormuz para pagar os danos da guerra.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" A guerra dos Estados Unidos (EUA) e Israel contra o Ir\u00e3 provocou forte volatilidade no mercado financeiro. 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