Temas centrais como d\u00edvida p\u00fablica, taxa de juros, equil\u00edbrio fiscal e o papel do Estado \u2014 seja seu fortalecimento ou redu\u00e7\u00e3o \u2014 ajudam a esclarecer aquele eleitor indeciso como cada candidato \u00e0 Presid\u00eancia da Rep\u00fablica, Luiz In\u00e1cio Lula da Silva (PT), que busca a reelei\u00e7\u00e3o, e Fl\u00e1vio Bolsonaro (PL), pretende atuar caso seja eleito.<\/p>\n\n\n\n
O presidente Lula quer fortalecer a capacidade de planejamento e indu\u00e7\u00e3o do Estado como o motor principal do desenvolvimento socioecon\u00f4mico e soberano do pa\u00eds. J\u00e1 Fl\u00e1vio Bolsonaro prop\u00f5e a redu\u00e7\u00e3o do Estado atrav\u00e9s de privatiza\u00e7\u00f5es e concess\u00f5es, menor necessidade de capital p\u00fablico, com o setor privado assumindo a maior parcela do investimento.<\/p>\n\n\n\n
Diante de um cen\u00e1rio hist\u00f3rico de desigualdade e car\u00eancias estruturais do Brasil, setores de menor renda dependem exclusivamente de redes p\u00fablicas universalizadas, como o SUS para sa\u00fade e as redes estaduais e municipais para o ensino b\u00e1sico. A redu\u00e7\u00e3o de verbas ou a privatiza\u00e7\u00e3o dessas \u00e1reas vai restringir o acesso a direitos b\u00e1sicos.<\/p>\n\n\n\n
Sem programas de transfer\u00eancia de renda (como o Bolsa Fam\u00edlia) e uma tributa\u00e7\u00e3o progressiva coordenada pelo Estado, os mecanismos de mercado tendem a perpetuar a disparidade entre as classes sociais com o agravamento da concentra\u00e7\u00e3o de renda.<\/p>\n\n\n\n
Lula prop\u00f5e manter a regra de reajustes do sal\u00e1rio m\u00ednimo com aumentos reais para trabalhadores, aposentados e benefici\u00e1rios do Benef\u00edcio de Presta\u00e7\u00e3o Continuada (BPC). J\u00e1 Bolsonaro amea\u00e7a desvincular o piso das aposentadorias e do BPC dos reajustes reais do sal\u00e1rio m\u00ednimo.<\/p>\n\n\n\n
Petr\u00f3leo e terras raras<\/em><\/p>\n\n\n\n Tem, ainda, quest\u00f5es que envolvem diretamente a soberania nacional. Bolsonaro promete privatizar 95% das empresas estatais brasileiras. A campanha de Fl\u00e1vio j\u00e1 sinalizou que v\u00ea com bons olhos a venda de ativos da Petrobras. Defende tamb\u00e9m que o Brasil deve \u201cestabelecer parcerias estrat\u00e9gicas\u201d com os Estados Unidos para a explora\u00e7\u00e3o e o processamento de minerais cr\u00edticos e terras raras.<\/p>\n\n\n\n Em 16 de setembro passado, o presidente Lula sancionou a lei que institui a Pol\u00edtica Nacional de Minerais Cr\u00edticos e Estrat\u00e9gicos, vinculando o setor diretamente \u00e0 soberania nacional e ao desenvolvimento da cadeia produtiva no pa\u00eds. Prometeu uma Petrobras mais forte, recuperando refinarias e voltando a atuar na distribui\u00e7\u00e3o de combust\u00edveis, com o governo tendo mais condi\u00e7\u00f5es de controlar os pre\u00e7os dos combust\u00edveis nas bombas e, consequentemente, a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n O alinhamento de Bolsonaro aos Estados Unidos (EUA) \u00e9 de submiss\u00e3o, no momento que o governo do presidente dos Estados Unidos Donald Trump estabelece a National Security Strategy (NSS 2025), a Estrat\u00e9gia de Seguran\u00e7a Nacional do pa\u00eds. A NSS 2025 reafirma uma vers\u00e3o modernizada da Doutrina Monroe, com um \u201cCorol\u00e1rio Trump\u201d que coloca o Hemisf\u00e9rio Ocidental, que inclui as Am\u00e9ricas do Sul, Central e do Norte, como prioridade central para os EUA. Como prioridade entenda-se controle de suas riquezas.<\/p>\n\n\n\n A preocupa\u00e7\u00e3o estadunidense tem uma causa: O Brasil liderou o ranking global de aportes da China em 2025, somando US$ 6,1 bilh\u00f5es (um aumento de 45% em rela\u00e7\u00e3o a 2024), segundo dados do Conselho Empresarial Brasil-China (CEBC), envolvendo 52 projetos, distribu\u00eddos por 20 dos nossos 27 estados. Isso corresponde a 11% de todo o capital chin\u00eas investido no exterior, \u00e0 frente dos Estados Unidos. Os n\u00fameros mostram a import\u00e2ncia econ\u00f4mica e geopol\u00edtica da China na Am\u00e9rica do Sul, chamada de \u201cQuintal dos Estados Unidos\u201d.<\/p>\n\n\n\n D\u00edvida e juros<\/em><\/p>\n\n\n\n O “Tesoura\u00e7o” \u00e9 o termo utilizado por Bolsonaro e por sua equipe econ\u00f4mica para batizar o plano de redu\u00e7\u00e3o de gastos p\u00fablicos e enxugamento da m\u00e1quina estatal. O programa diz expressamente que pretende obter super\u00e1vits prim\u00e1rios, reformular as regras fiscais e estabilizar a d\u00edvida “no menor prazo poss\u00edvel” e assim reduzir a taxa b\u00e1sica de juros. Para conseguir o super\u00e1vit necess\u00e1rio, o governo precisar\u00e1 cortar despesas ou aumentar receitas. E \u00e9 justamente a\u00ed que o programa de Bolsonaro \u00e9 menos expl\u00edcito.<\/p>\n\n\n\n Seu projeto \u00e9 semelhante ao que provocou recess\u00e3o e forte retra\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica na Argentina no mandato do presidente Javier Milei. Essa situa\u00e7\u00e3o de mis\u00e9ria decorre diretamente da aplica\u00e7\u00e3o de um plano de “choque fiscal” radical que Milei gritava aos quatro ventos com uma motosserra n\u00e3o m\u00e3o como se fosse uma metralhadora.<\/p>\n\n\n\n Equil\u00edbrio fiscal<\/em><\/p>\n\n\n\n J\u00e1 o programa de Lula tamb\u00e9m reconhece a necessidade de equil\u00edbrio fiscal, mas procura combinar isso com investimentos p\u00fablicos, em infraestrutura, reindustrializa\u00e7\u00e3o, mais cr\u00e9dito e pol\u00edtica industrial. Lula defende que o Estado deva utilizar bancos p\u00fablicos, como Caixa Econ\u00f4mica, Banco do Brasil e Bndes, para alavancar investimentos e capacidade produtiva, que provoquem crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) e redu\u00e7\u00e3o da d\u00edvida.<\/p>\n\n\n\n O que \u00e9 preciso levar em conta \u00e9 que os juros representam aproximadamente 93% do d\u00e9ficit nominal, que inclui a infla\u00e7\u00e3o. Ou seja, o problema n\u00e3o \u00e9 apenas o d\u00e9ficit prim\u00e1rio, quando os gastos do governo superam a sua arrecada\u00e7\u00e3o, pois a conta de juros \u00e9 enorme. E os juros elevados n\u00e3o apenas aumentam o d\u00e9ficit do ano, mas tamb\u00e9m o estoque da d\u00edvida, sobre o qual incidir\u00e3o juros posteriormente. Isso cria uma din\u00e2mica de efeito bola de neve.<\/p>\n\n\n\n Mesmo que o governo consiga um resultado prim\u00e1rio de 0% do PIB, na tentativa de equilibrar suas contas, a d\u00edvida p\u00fablica ainda pode continuar crescendo em rela\u00e7\u00e3o ao PIB. Simplesmente porque o governo estaria pagando muito mais juros do que o crescimento da economia consegue “diluir”. Portanto, zerar o d\u00e9ficit n\u00e3o \u00e9 suficiente.<\/p>\n\n\n\n Al\u00e9m disso, provocar\u00e1 uma enorme transfer\u00eancia de recursos do or\u00e7amento para os detentores de t\u00edtulos p\u00fablicos, que s\u00e3o em sua imensa maioria bancos e grandes fortunas. Ou seja, mesmo fazendo um enorme esfor\u00e7o fiscal para produzir super\u00e1vit prim\u00e1rio, o governo ainda precisa se financiar porque os juros s\u00e3o maiores que o super\u00e1vit.<\/p>\n\n\n\n Se a taxa real de juros permanecer muito elevada, o esfor\u00e7o fiscal necess\u00e1rio ser\u00e1 enorme. Por exemplo, com um PIB nominal de aproximadamente 5% ao ano e\u00a0\u00a0 juros nominais m\u00e9dios da d\u00edvida de 10%.\u00a0 O diferencial \u00e9 aproximadamente cinco pontos percentuais. Com d\u00edvida de 82,5% do PIB, esses n\u00fameros exigem um super\u00e1vit prim\u00e1rio pr\u00f3ximo de 4% do PIB, cerca de R$ 532 bilh\u00f5es, apenas para estabilizar a d\u00edvida. O que exige, na pr\u00e1tica, conter despesas correntes e frequentemente sacrificar investimentos p\u00fablicos para gerar economia de caixa, com um risco real de provocar um processo recessivo semelhante ao que acontece na Argentina. <\/p>\n\n\n\n E \u00e9 exatamente aqui que a discuss\u00e3o deixa de ser apenas “gasto p\u00fablico versus austeridade”, como defende Bolsonaro. Ela passa a ser qual combina\u00e7\u00e3o de juros, crescimento, super\u00e1vit prim\u00e1rio e distribui\u00e7\u00e3o da renda permitir\u00e1 estabilizar a d\u00edvida sem estrangular o investimento e o crescimento, exatamente o projeto nacional desenvolvimentista de Lula.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Temas centrais como d\u00edvida p\u00fablica, taxa de juros, equil\u00edbrio fiscal e o papel do Estado \u2014 seja seu fortalecimento ou redu\u00e7\u00e3o \u2014 ajudam a esclarecer aquele eleitor indeciso como cada candidato \u00e0 Presid\u00eancia da Rep\u00fablica, Luiz In\u00e1cio Lula da Silva (PT), que busca a reelei\u00e7\u00e3o, e Fl\u00e1vio Bolsonaro (PL), pretende atuar caso seja eleito. 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