{"id":935,"date":"2023-04-28T19:25:15","date_gmt":"2023-04-28T22:25:15","guid":{"rendered":"https:\/\/www.jornalja.com.br\/economics\/?p=935"},"modified":"2023-10-04T09:38:27","modified_gmt":"2023-10-04T12:38:27","slug":"tudo-e-uma-questao-de-fiducia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.jornalja.com.br\/economics\/tudo-e-uma-questao-de-fiducia\/","title":{"rendered":"Tudo \u00e9 uma quest\u00e3o de fid\u00facia"},"content":{"rendered":"<p><span style=\"font-size: 12pt\">A compra de ouro pelos bancos centrais atingiu seu n\u00edvel mais alto em 55 anos. As compras l\u00edquidas do metal em 2022 totalizaram 1.135 toneladas, de acordo com um relat\u00f3rio do World Gold Council,\u00a0 divulgado pela ag\u00eancia Nikkei Asia. Este foi o maior volume desde 1967, quando os bancos europeus compraram ouro em massa com os d\u00e9ficits dos Estados Unidos e a desvaloriza\u00e7\u00e3o da libra esterlina come\u00e7ou a minar a liga\u00e7\u00e3o entre o ouro e o d\u00f3lar.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: 12pt\">O mercado entende que a onda de compras do ano passado tenha sido desencadeada por san\u00e7\u00f5es impostas \u00e0 R\u00fassia devido ao conflito da Ucr\u00e2nia\/ Organiza\u00e7\u00e3o do Tratado do Atl\u00e2ntico Norte (Otan). Isso teria estimulado outros pa\u00edses a buscar alternativas menos vulner\u00e1veis a san\u00e7\u00f5es econ\u00f4micas.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: 12pt\">Aproximadamente metade das reservas cambiais da R\u00fassia foram congeladas pelos bancos centrais ocidentais no in\u00edcio de mar\u00e7o de 2022 como parte das san\u00e7\u00f5es sobre o conflito na Ucr\u00e2nia. As participa\u00e7\u00f5es restantes consistem em ouro e moeda estrangeira mantidas no pa\u00eds, bem como ativos em yuans chineses.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: 12pt\">As reservas cambiais da R\u00fassia atingiram um m\u00e1ximo hist\u00f3rico de US$ 643,2 bilh\u00f5es pouco antes do in\u00edcio do conflito com a Ucr\u00e2nia , em fevereiro do ano passado. Moscou repetidamente chamou o congelamento de seus ativos de \u201croubo\u201d e alertou que viola o direito internacional. Segundo o Kremlin, a ideia de reservas internacionais foi desacreditada pelo uso do d\u00f3lar como arma na guerra de san\u00e7\u00f5es contra a R\u00fassia.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: 12pt\">A an\u00e1lise dos dados do banco central russo pela RIA Novosti mostra que a participa\u00e7\u00e3o do ouro nas reservas internacionais da R\u00fassia aumentou no ano passado para 23,6%, enquanto a participa\u00e7\u00e3o da moeda estrangeira diminuiu para 71,5%. A moeda estrangeira \u00e9 tradicionalmente a base das reservas, mas no ano passado seu volume em ativos diminuiu 8,7%, para US$ 410,65 bilh\u00f5es.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: 12pt\"><em>Confian\u00e7a quebrada<\/em><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: 12pt\">No cen\u00e1rio global, os principais estoques f\u00edsicos de ouro est\u00e3o na sede do Federal Reserve (o banco central dos Estados Unidos) de Nova York e no Banco da Inglaterra (BoE, na sigla em ingl\u00eas). Ambos prestam servi\u00e7os de cust\u00f3dia para agentes internacionais, incluindo dezenas de outros bancos centrais. A confian\u00e7a foi quebrada, um erro dos Estados Unidos, seguido pelo Reino Unido, que est\u00e1 provocando o afastamento do d\u00f3lar por v\u00e1rios pa\u00edses. \u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: 12pt\">No pico, alcan\u00e7ado em 1973, o Federal Reserve chegou a conter mais de 12 mil toneladas de ouro. Em 2019, eram cerca de 6,2 mil toneladas, com um valor de mercado de quase US$ 205 bilh\u00f5es. Nenhuma barra ali pertence ao governo dos EUA. O banco n\u00e3o cobra dos donos das barras pelo dep\u00f3sito.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: 12pt\">O cen\u00e1rio do com\u00e9rcio atacadista de ouro \u00e9 bastante complexo e est\u00e1 em constante evolu\u00e7\u00e3o. Os tr\u00eas centros comerciais de ouro mais importantes s\u00e3o o mercado OTC de Londres, o mercado de futuros dos EUA e o Shanghai Gold Exchange (SGE). Esses mercados compreendem mais de 90% dos volumes de negocia\u00e7\u00e3o global e s\u00e3o complementados por centros de mercado secund\u00e1rios menores em todo o mundo.\u00a0 Apesar da preemin\u00eancia do mercado londrino, ele vem perdendo participa\u00e7\u00e3o relativa nos volumes negociados globalmente.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: 12pt\">Em 2022, o Supremo Tribunal de Londres rejeitou a solicita\u00e7\u00e3o do presidente Nicol\u00e1s Maduro para obter o controle de mais de US$ 1 bilh\u00e3o das reservas de ouro da Venezuela armazenadas nos cofres subterr\u00e2neos do Banco da Inglaterra. Um direito l\u00edquido e certo do povo venezuelano.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: 12pt\">Outros pa\u00edses, especialmente os que temem ser alvo de san\u00e7\u00f5es dos EUA no futuro, tamb\u00e9m resolveram se voltar \u00e0 China por se sentirem amea\u00e7ados pelo uso do d\u00f3lar como uma \u201carma\u201d para isolar a R\u00fassia do sistema econ\u00f4mico internacional ap\u00f3s o conflito com a Otan, na Ucr\u00e2nia.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: 12pt\">Outros bancos centrais que fizeram grandes compras de ouro incluem a Turquia, com 148 toneladas; \u00cdndia com 33 toneladas; Catar com 35 toneladas; e Uzbequist\u00e3o com 34 toneladas.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: 12pt\">A China foi o compradora de destaque. O governo chin\u00eas divulgou o aumento nas reservas de ouro em tr\u00eas anos, com um total de 62 toneladas adicionadas em novembro e dezembro de 2022. Suas compras reais podem ter sido ainda maiores, dada a queda de cerca de 20% em suas participa\u00e7\u00f5es em d\u00edvida dos Estados Unidos\u00a0 at\u00e9 novembro de 2022. Isso ocorreu quando Pequim tomou medidas para se afastar do d\u00f3lar, incluindo a compra de petr\u00f3leo em yuan.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: 12pt\">Um dos focos dos chineses na cruzada contra o d\u00f3lar \u00e9 o petr\u00f3leo. Desde o ano passado, a China, maior importadora global da commodity, vem discutindo com a Ar\u00e1bia Saudita e com outros pa\u00edses do Golfo P\u00e9rsico que o com\u00e9rcio de barris tamb\u00e9m seja feito em moedas locais.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: 12pt\">A compra de ouro pelos bancos centrais em todo o mundo ganhou for\u00e7a na \u00faltima d\u00e9cada, ap\u00f3s a crise financeira global, em 2008. Com o aumento das turbul\u00eancias nos mercados financeiros internacionais e os juros negativos em muitas partes do mundo. Em setembro de 2019, estava cotado em US$ 1.531,50 a on\u00e7a-troy (um quilograma equivale a 32,15 on\u00e7as-troy), perto dos maiores n\u00edveis em seis anos, impulsionado pela guerra comercial e renovados sinais de fragilidade na economia da zona do euro.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: 12pt\">Na \u00e9poca, o Citigroup divulgou relat\u00f3rio afirmando que as tens\u00f5es entre Estados Unidos e China e outras incertezas geopol\u00edticas, como o Brexit (sa\u00edda da Inglaterra da Uni\u00e3o Europeia) e as instabilidades no segmento de petr\u00f3leo no Oriente M\u00e9dio, poderiam levar o ouro para o patamar recorde de US$ 2 mil a on\u00e7a-troy nos pr\u00f3ximos dois anos.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: 12pt\">Em agosto de 2020, portanto um ano depois, o ouro chegou a US$ 2.052 a on\u00e7a troy, um aumento de 72% desde que o rali come\u00e7ou no outono de 2018. O novo valor foi atingido durante a pandemia da covid 19. Atualmente, mant\u00e9m-se em torno desse valor.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: 12pt\"><em>D\u00edvida dos EUA<\/em><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: 12pt\">A demanda global por d\u00f3lares significa que o regime dos EUA pode se safar com mais infla\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria, mais repress\u00e3o financeira e mais d\u00edvidas antes que a infla\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os internos saia do controle. Afinal, mesmo que o banco central dos EUA (o Federal Reserve) imprima US$ 10 trilh\u00f5es em novos d\u00f3lares para sustentar os pre\u00e7os dos ativos americanos, grande parte do mundo retira esses d\u00f3lares dos mercados dom\u00e9sticos dos EUA, e isso reduz a infla\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os nos EUA.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: 12pt\">Al\u00e9m disso, o fato de o d\u00f3lar dominar as transa\u00e7\u00f5es comerciais globais significa mais demanda global por d\u00edvida dos EUA. Segundo a ag\u00eancia Reuters, em 2019, o d\u00f3lar foi usado \u201cpara pelo menos metade das faturas do com\u00e9rcio internacional \u2013 cinco vezes mais do que a participa\u00e7\u00e3o dos Estados Unidos nas importa\u00e7\u00f5es mundiais de bens \u2013 alimentando a demanda por ativos dos EUA\u201d.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: 12pt\">Esses ativos incluem a d\u00edvida do governo dos EUA, e isso reduz a taxa de juros pela qual o governo dos EUA deve pagar sua enorme d\u00edvida de US$ 30 trilh\u00f5es. Isso tamb\u00e9m diminui a probabilidade de uma crise da d\u00edvida soberana dos EUA. Internamente, o status de reserva para o d\u00f3lar controla a infla\u00e7\u00e3o, reduz as taxas de juros e permite mais gastos do governo.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: 12pt\">O papel do d\u00f3lar na economia mundial ainda \u00e9 enorme, e o d\u00f3lar continua sendo, de longe, a moeda mais usada. At\u00e9 quando?<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: 12pt\"><em>Com Nikkei Asia, Reuters, Valor Econ\u00f4mico, Russian Today e Global Times\u00a0<\/em><\/span><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A compra de ouro pelos bancos centrais atingiu seu n\u00edvel mais alto em 55 anos. As compras l\u00edquidas do metal em 2022 totalizaram 1.135 toneladas, de acordo com um relat\u00f3rio do World Gold Council,\u00a0 divulgado pela ag\u00eancia Nikkei Asia. 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